ทุกอย่างเกี่ยวกับการลงทุนในอนาคต
ผู้คลางแคลงใจของ Amazon ได้เล่าเรื่องเกี่ยวกับพฤติกรรมอีคอมเมิร์ซที่มีมูลค่า 880 พันล้านเหรียญสหรัฐซ้ำแล้วซ้ำเล่า: ไม่ทำเงิน, อัตรากำไรขั้นต้นที่บางเฉียบหมายถึงการบดขยี้คู่แข่งนั้นไม่ยั่งยืนและรูปแบบธุรกิจของมันจะล้มเหลวในที่สุด .
และทุกๆ ไตรมาสทางการเงิน ฉันสร้างแผนภูมิเดียวกันสำหรับรายได้ประจำไตรมาสของ Amazon ซึ่งดูเหมือนจะสะท้อนเรื่องราวนี้ เปรียบเทียบรายได้ของ Amazon (เส้นสีเทา) ซึ่งเป็นจุดสูงสุดและหุบเขาตามฤดูกาลที่ขึ้นไปทางขวาจนถึงเกือบ 70,000 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้ว กับผลกำไร (เส้นสีชมพู) ซึ่งเป็นเส้นที่เรียบง่ายกว่ามากซึ่งสะท้อนถึงเปอร์เซ็นต์เล็กน้อย (3 เปอร์เซ็นต์ ไตรมาสที่แล้ว แต่น้อยกว่ามากในอดีต) ของยอดขายเหล่านั้น มันแสดงให้เห็นถึงผลกำไรที่ค่อนข้างต่ำจากการขายจำนวนมหาศาล
แต่แนวคิดที่ว่าผลกำไรที่ค่อนข้างต่ำของ Amazon หมายความว่าธุรกิจล้มเหลวนั้นไม่เป็นความจริงอย่างยิ่ง — อย่างน้อยก็ไม่ใช่อีกต่อไป
ในความเป็นจริง Jason Del Rey เพื่อนร่วมงานของฉันรายงานในตอนหนึ่งของLand of the Giantsซึ่งเป็นพอดคาสต์ของเขาเกี่ยวกับการเติบโตของ Amazon อัตรากำไรเล็กน้อยเหล่านี้เป็นหนึ่งในเคล็ดลับสู่ความสำเร็จของบริษัท
Amazon ตั้งใจที่จะโพสต์ผลกำไรที่ต่ำเพราะใช้เงินส่วนใหญ่ที่ได้รับและลงทุนกลับเข้าไปในบริษัททันทีเพื่อที่จะได้กำไรมากขึ้นในอนาคต รูปแบบธุรกิจของบริษัทซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกประณามใน Wall Streetได้กระตุ้นบริษัทอื่นๆ มากมาย เช่น Uber และWeWorkให้เลียนแบบ Amazon และละทิ้งผลกำไรเพื่อการเติบโตแม้ว่าบริษัทเหล่านี้หลายแห่งจะไม่ได้พิสูจน์ว่าสามารถทำกำไรได้อย่างแท้จริง
คำอธิบายสั้น ๆ
เมื่อฉันสร้างแผนภูมิเดียวกันทุกไตรมาสซึ่งแสดงผลกำไรที่ดูเหมือนน่าเบื่อ โดยทั่วไปฉันจะได้รับคำตอบเดียวกันทุกไตรมาสจากผู้อ่าน
อเมซอนกำลังล้มเหลว
อเมซอนกำลังชนะ
คุณลืมกระแสเงินสดอิสระ นั่นสำคัญกว่ารายได้และกำไรมาก
นี่คือความหมายทั้งหมด:
คิดว่ารายได้เป็นการตัดยอดขายของบุคคลที่สามของ Amazon หรือยอดรวมของตะกร้าสินค้า Amazon ของคุณ หากคุณกำลังซื้อผลิตภัณฑ์ของ Amazon ซึ่งรวมถึงการขายผลิตภัณฑ์และบริการ รวมถึงเมื่อ Amazon จัดส่งสินค้าให้กับบุคคลที่สาม Amazon เก็บเงินนั้น แต่ไม่ได้เก็บส่วนใหญ่ไว้
กำไรคือยอดขายรวมในไตรมาสที่กำหนดที่ Amazon ได้รับจริง หลังจากที่คิดเป็นต้นทุนในการขายสินค้าเหล่านั้นแล้ว: ตัวสินค้าเอง การจัดส่ง การขโมยแพ็คเกจ การตลาด การเปิดไฟ กำไรคำนวณโดยสมมติว่าทุกอย่างถูกซื้อและชำระในไตรมาสนั้น
กระแสเงินสดอิสระ (เส้นสีเหลือง) เป็นเหมือนผลกำไร ยกเว้นว่า Amazon จะต้องจ่ายทุกอย่างในช่วงเวลาเดียวกับที่ขายได้ และด้วยวิธีการทำงานของรอบการชำระเงินของ Amazonโดยปกติแล้ว Amazon จะได้รับเงินจากการขายสินค้าเป็นเวลานานก่อนที่จะต้องจ่ายสำหรับสินค้านั้น ตัวอย่างเช่น Walmart ใช้เวลาโดยเฉลี่ยเกือบสามวันในการรับชำระเงินค่าสินค้าหลังจากชำระเงินให้กับซัพพลายเออร์ ในขณะที่ Amazon โดยเฉลี่ยได้รับการชำระเงินประมาณ 18 วันก่อนที่จะชำระเงินให้กับซัพพลายเออร์ ตามข้อมูลรอบการแปลงเงินสดล่าสุดที่มีอยู่จากการวิจัยทางการเงิน แพลตฟอร์ม Sentieo
ยอดขายของ Amazon ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งหมายความว่าจะไม่ตกอยู่ในอันตรายจากการพลิกกลับของกระแสเงินสดอิสระ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วเติบโตขึ้นด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายจ่ายฝ่ายทุน มีเงินเข้ามามากขึ้นก่อนที่เงินสำหรับตั๋วเงินในไตรมาสสุดท้ายจะถึงกำหนด ดังนั้นเงินในมือหรือ “กระแสเงินสดอิสระ” จึงสูงกว่าผลกำไรเสมอ
สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าอัตรากำไรของ Amazon นั้นไม่ได้ต่ำจริง ๆ ขึ้นอยู่กับประเภทของบริษัทที่คุณพิจารณาว่า Amazon ในบรรดาผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ อัตรากำไรขั้นต้นที่เป็นเลขหลักเดียวถือเป็นเรื่องปกติ และต้องขอบคุณธุรกิจอื่น ๆ ของ Amazon ที่มีอัตรากำไรสูงกว่า เช่น การโฆษณาและบริการคลาวด์คอมพิวติ้งของ Amazon Web Services ซึ่งอัตรากำไรเหล่านั้นก็สูงขึ้นเรื่อย ๆ
กระแสเงินสดอิสระของ Amazon ก็สูงอย่างไม่น่าเชื่อเช่นกัน
“กระแสเงินสดอิสระนั้นสูงกว่ารายได้ส่วนใหญ่ที่คุณเห็นในบริษัทเทคโนโลยีหลายแห่ง” Mark Mahaney กรรมการผู้จัดการของ RBC Capital Markets กล่าวกับ Recode “คุณสามารถใช้ Snap, Twitter และ Pinterest แล้วรวมรายได้เข้าด้วยกัน ซึ่งนั่นจะน้อยกว่ากระแสเงินสดอิสระที่ Amazon สร้างขึ้น”
กระแสเงินสดอิสระเป็นเมตริกที่สำคัญสำหรับ Amazon — Jeff Bezos ซีอีโอของบริษัทเรียกมันว่า “มาตรการทางการเงินระดับสุดยอด” ของ Amazon — ด้วยเหตุผลสองประการ
ประการแรก คนทั่วไปกำหนดมูลค่าของหุ้นโดยพิจารณาจากกระแสเงินสดในอนาคต ดังนั้นจึงเกี่ยวข้องโดยตรงกับราคาหุ้น นักลงทุนหลายคนคิดว่ามันเป็นมาตรวัดที่ดีกว่าผลกำไรของสุขภาพของบริษัท
บางทีสิ่งที่สำคัญที่สุด: การพูดคุยเรื่องเงิน การเข้าถึงเงินสดของ Amazon ทำให้ Amazon สามารถทำทุกอย่างตั้งแต่จ่ายเงินให้พนักงาน ซัพพลายเออร์ และผู้ถือหุ้น ไปจนถึงการลงทุนในอนาคต
และในขณะที่การลงทุนในอนาคตทำให้กำไรลดลง แต่ก็ลดภาษีด้วยการสร้างรายได้ที่ต้องเสียภาษีน้อยลง
การลงทุน
Amazon รักษากำไรและกระแสเงินสดอิสระให้ต่ำเกินจริงด้วยการลงทุนเงินกลับคืนสู่ธุรกิจในรูปแบบของค่าใช้จ่ายด้านทุน เช่น การสร้างศูนย์ข้อมูล การอัปเกรดเครือข่ายการกระจายสินค้า และสร้างฟาร์มพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ สามารถทำได้โดยไม่ต้องกู้ยืมเงิน ซึ่งหมายความว่าจะไม่ต้องเสียดอกเบี้ย (โปรดทราบว่านอกเหนือจากการลงทุนด้านเทคโนโลยีอย่างเข้มงวด เช่น ศูนย์ข้อมูลและโรงงานฮาร์ดแวร์แล้ว Amazon ยังต้องสร้างคลังสินค้าจริง เพื่อใช้จัด เก็บ จัดเรียง บรรจุหีบห่อ และจัดส่งสินค้าจากผู้ขายหลายแสนราย)
การลงทุนทั้งหมดเหล่านี้นำไปสู่สายธุรกิจต่างๆ เช่น การประมวลผลบนคลาวด์ AWS และการโฆษณา ซึ่งมีผลกำไรค่อนข้างมากมากกว่าส่วนอีคอมเมิร์ซ
“พวกเขาแทบไม่ได้กำไร แต่พวกเขาจะนำผลกำไรของพวกเขาไปลงทุนใหม่อย่างรวดเร็วในผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ จากนั้นคุณจะเห็นว่าพวกเขาเปลี่ยนจากหนังสือเป็นเพลง เครื่องประดับ เป็นของเล่น ไปจนถึงฉลากส่วนตัว ไปจนถึง AWS ไปจนถึง Alexa ไปจนถึงโฆษณาบน แพลตฟอร์มเพื่อซื้อ Zappos เพื่อซื้อ Twitch เพื่อซื้อ Ring” Mary Meeker นักลงทุนร่วมทุนและผู้ทำนายแนวโน้มบอกกับ Del Rey ในLand of the Giants
“คุณไป ‘โอเค ฉันเห็นการเติบโต ฉันเห็นมูลค่าตลอดช่วงชีวิตของลูกค้าที่เพิ่มขึ้น’” เธอกล่าว พร้อมอธิบายว่านักลงทุนเริ่มหาเหตุผลในการลงทุนราคาแพงของ Amazon ได้อย่างไร
Amazon มีการใช้จ่ายด้านทุนสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 24,000 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว เกือบเท่ากับ Alphabet บริษัทแม่ของ Google ซึ่งปีที่แล้วทำกำไรได้ 30,000 ล้านดอลลาร์ จากรายรับ 136,000 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไร 22%
การลงทุนในตัวเองเป็นหลักการสำคัญของธุรกิจของ Amazon และไม่ได้แสดงสัญญาณของการตั้งค่าสถานะ บริษัทยึดมั่นในคติที่ว่า “เป็นวันที่หนึ่งเสมอ” ซึ่งเป็นแนวคิดที่เดล เรย์ได้รายงานไว้ในเชิงลึก
“วันที่ Amazon ประกาศว่าอัตรากำไรของบริษัทเพิ่มขึ้นเนื่องจากไม่สามารถหาพื้นที่ใหม่ที่จะลงทุนได้ และจะส่งคืนให้กับผู้ถือหุ้น นักลงทุนที่เติบโตจะไม่สนใจอีกต่อไป” Mahaney กล่าว
“คนชอบ [Amazon] เพราะ [มัน] ลงทุนในหรือสร้างหรือก่อตั้งอุตสาหกรรมใหม่ ผู้คนต่างคาดหวังให้ [Amazon] ทำเช่นนั้นเพราะมีประวัติที่เคยทำมา”
ภาษี
การลงทุนภายในของ Amazon ยังช่วยประหยัดภาษีอีกด้วย ซึ่งช่วยประหยัดเงินของบริษัท
แม้ว่าเราจะไม่ทราบแน่ชัดว่า Amazon จ่ายภาษีเป็น จำนวนเท่าใด แต่การประมาณการต่างๆ บ่งชี้ว่าอัตรานี้ต่ำ เนื่องจากส่วนหนึ่งมาจากการลงทุนมหาศาลในธุรกิจของตน สิ่งที่เรารู้ก็คือภาษีได้จัดเตรียมอาหารมากมายสำหรับผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีเช่น Joe Biden ซึ่งกล่าวถึงเรื่องนี้ในการหาเสียงและบน Twitter และ Elizabeth Warren ซึ่งรวมบริษัทเป็นตัวอย่างในข้อเสนอภาษีนิติบุคคลใหม่ของเธอ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ยังตำหนิบริษัทที่จ่ายภาษีไม่เพียงพอ
Amazon ตอบว่าเป็นเพียงการจ่ายเงินตามที่รัฐบาลบอกว่าเป็นหนี้อยู่
เมื่อ Amazon อัปเกรดคลังสินค้าหรือสร้างศูนย์ข้อมูลหรือฟาร์มพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ ก็สามารถหักเงินจำนวนนั้นได้ทันที ซึ่งจะช่วยลดรายได้ที่ต้องเสียภาษี และต่อภาษีด้วย
ดัง ที่ Amazon กล่าวกับ Wall Street Journalเมื่อปีที่แล้ว “เนื่องจากเราอยู่ในอุตสาหกรรมที่มีอัตรากำไรต่ำและลงทุนในนวัตกรรมและโครงสร้างพื้นฐาน เราจึงไม่ทำกำไรก่อนหักภาษีมากเท่ากับบริษัทเทคโนโลยีอื่นๆ ดังนั้นภาษีของเราจึงต่ำกว่า”
แม้ว่าผลกำไรที่ต่ำจะไม่ใช่สิ่งที่วอลล์สตรีทยอมทนเสมอไป แต่แท้จริงแล้วสิ่งเหล่านี้เป็นองค์ประกอบสำคัญของความสำเร็จของอเมซอน ในทางหนึ่ง ผลกำไรที่ต่ำทำให้มีกำไรมากขึ้น
สิ่งเหล่านี้ทำให้ Bezos กลายเป็นบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลกด้วยการเป็นผู้นำของหนึ่งในบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก และในขณะที่ Amazon รักษาผลกำไรให้อยู่ในระดับต่ำและขยายการลงทุนออกไป มันจึงไม่ได้เปลี่ยนแค่วิธีที่เราซื้อหนังสือและเสื้อผ้าเท่านั้น แต่ยังเปลี่ยนวิธีที่เราสื่อสารกับอุปกรณ์ของเราและวิธีการทำงานของอินเทอร์เน็ตอีกด้วย และการเติบโตของมันก็ยังอีกยาวไกล
ไฮโลไทย, ไฮโลไทยได้เงินจริง, ไฮโลไทยเว็บตรง
ขอบคุณข้อมูลจาก :
https://dfcreativeaberdeen.com/
https://charpente-albertville.com/
https://ibestonlinembaprograms.com/
https://shizuoka-pure.com/
https://dickinsontxrotary.org/
https://batteria-portatile.com/
https://20mgtadalafil-buy.net/
https://tadalafilcanadalowest-price.net/
https://anat-annuaire.com/
https://darburystenderu.com/
